11月1日，據(jù)媒體報(bào)道盡管人民幣匯率有所降低，但是因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)增長放緩導(dǎo)致外部需求疲軟，中國出口仍現(xiàn)低迷狀態(tài)。
一般規(guī)律來說，通常一國匯率下跌，出口額將上升，但是現(xiàn)實(shí)從來不會(huì)像教科書那么簡單，就像近些年的日本那樣，這并未發(fā)生。而在中國的某些衛(wèi)浴企業(yè)應(yīng)對(duì)匯率來，可謂是進(jìn)一步退兩步，得不償失。
對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)來說，如若某些中國出口商若做出不再降價(jià)——甚至在需求允許的情況下提價(jià)——的決定，則將意味著一個(gè)通貨緊縮壓力來源的消失。那么，作為世界工廠的中國是否將不再拉低消費(fèi)者價(jià)格，而轉(zhuǎn)變成推動(dòng)物價(jià)上漲的一個(gè)源頭呢?這一問題仍有待確定。
9月，中國的生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)了近5年來的首次回升，告別了負(fù)增長。如果中國出口價(jià)格也隨之持續(xù)上漲，那么物價(jià)漲幅最大的可能是中國前五大出口市場：美國、香港、日本、韓國和墨西哥。
“中國生產(chǎn)者價(jià)格恢復(fù)正增長對(duì)于中國和全球通縮壓力而言都是重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。”澳大利亞AMP資本投資公司(AMP Capital Investors)駐悉尼投資策略主管沙恩•奧利弗(Shane Oliver)稱。“不過，這只是第一步。我們還在等待第二步：全球需求和貿(mào)易走強(qiáng)。”
中國的生產(chǎn)者價(jià)格影響著全世界的消費(fèi)者
從中國進(jìn)口的商品占總進(jìn)口額比例較大的國家也將受到影響，其中包括日本(占進(jìn)口總額的近25%)和澳大利亞(約占進(jìn)口總額的23%)。澳大利亞Commonwealth Bank的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Blythe指出，“這種改變將影響澳大利亞進(jìn)口商品的價(jià)格，比如說我們喜歡進(jìn)口的很多耐用消費(fèi)品，家用電器和大屏幕電視機(jī)，等等。”
無可否認(rèn)，吹向通脹的逆風(fēng)仍很強(qiáng)勁，而全球需求仍很疲軟。本月，國際貨幣基金組織警告稱，部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體所承受的持久通縮風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)上行。中國海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，以美元計(jì)9月中國出口同比下滑10%，表明境外需求增長幾近停滯。也意味著盡管人民幣兌美元從2015年8月起已貶值9%，但這并未持續(xù)支撐出口。而就貿(mào)易加權(quán)匯率而言，人民幣兌一籃子貨幣年內(nèi)貶值6.7%，人民幣兌美元年內(nèi)貶值4.1%。
中國PPI和世界CPI是相關(guān)
但可以肯定的是，通貨膨脹的阻力仍然是強(qiáng)勁的：全球需求仍然低迷;國際貨幣基金組織(IMF)10月預(yù)警稱，一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體面臨持續(xù)通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)上升。中國9月出口額10%的跌幅彰顯了不容樂觀的形勢;而日本的通貨緊縮趨勢也再度顯現(xiàn)：10月28日公布的數(shù)據(jù)顯示，9月日本消費(fèi)者價(jià)格連續(xù)第七個(gè)月下跌。
XinChen Gift的Sandy Chang已經(jīng)感受到日本、歐洲和美國等主要市場的需求乏力。自2012年以來，該公司的銷售額已經(jīng)銳減30%。由于工人工資過去10年上漲了3倍，她采取了裁員措施，將員工人數(shù)由2014年的水平減半至如今的100人左右�，F(xiàn)在，包括大理石和樹脂在內(nèi)的核心原材料的成本也在攀升。
“不可能進(jìn)一步降低價(jià)格了。”她在該公司的廣交會(huì)展位上說。“唯一的出路是提高效率，減少浪費(fèi)，并通過提高銷量來改善處境。”廣交會(huì)自1957年創(chuàng)辦以來還沒有中斷過。XinChen Gift的Sandy Chang表示，過去一年公司經(jīng)歷眾多磨難，一些朋友正將他們的公司轉(zhuǎn)移到越南，她也在考慮這么做畢竟那兒成本更便宜。
人民幣走低也是推動(dòng)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)回升的動(dòng)力之一，因?yàn)樗聘吡酥袊S原材料的投入價(jià)格。“2015年通貨緊縮壓力高企時(shí)，人民幣貶值了，”美國財(cái)政部(U.S. Treasury)前中國問題專家、現(xiàn)任資產(chǎn)管理公司西部信托公司(TCW Group Inc.)駐洛杉磯分析師戴維•洛文杰(David Loevinger)說。“雖然他們可能尚未鏟除通縮這頭野獸，但至少讓它受創(chuàng)了。”
與此同時(shí)，人民幣的貶值提供了一定程度的緩沖，幫助出口商在商品的美元價(jià)格不變基礎(chǔ)上能保留一定的以人民幣計(jì)價(jià)的利潤率。人民幣貶值可能會(huì)減緩漲價(jià)壓力傳導(dǎo)至出口價(jià)格的速度。在歷史上，中國的生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)和出口價(jià)格是密切相關(guān)的。
