央行行長周小川在華盛頓特別提到房價(jià)問題，并指出政府正“積極采取措施”
“一連串的房地產(chǎn)市場調(diào)控措施表明，短期內(nèi)政策將更加關(guān)注防止房價(jià)飆漲，而不是刺激增長”
始于2014年國慶長假的中國房地產(chǎn)寬松周期在兩年后的同一個(gè)“黃金周”宣告結(jié)束。盡管尚無法得知樓市成交和房價(jià)是否會受到?jīng)_擊，這一政策的轉(zhuǎn)向卻已改變了部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析師對2016年剩余時(shí)間中國貨幣政策前景的預(yù)期。
值得關(guān)注的是，央行行長周小川在華盛頓還特別提到房價(jià)問題，并指出政府正“積極采取措施”。
自9月18日杭州市宣布實(shí)施限購以來，已有包括北京、廣州和深圳等一線城市在內(nèi)的至少21個(gè)城市宣布新出、恢復(fù)或收緊房地產(chǎn)市場政策。
各地政府甚至將“黃金周”變成了“調(diào)控周”，在假期之中爭相出手，從購房資格、住房信貸、價(jià)格監(jiān)督和土地供應(yīng)等各個(gè)環(huán)節(jié)密集采取措施，截至發(fā)稿時(shí)新華社點(diǎn)名的熱點(diǎn)城市僅剩上海按兵未動(dòng)。
有跡象表明，這波調(diào)控并非各地自發(fā)零散行動(dòng)。中國人民銀行行長周小川10月6日在華盛頓舉行的二十國集團(tuán)財(cái)長和央行行長會議指出，近期中國部分城市房價(jià)上漲較快。
“中國政府對此高度重視，積極采取措施促進(jìn)房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展，”他還表示，“隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇逐步正�；袊矔䦟π刨J增長有所控制。”
“一連串的房地產(chǎn)市場調(diào)控措施表明，短期內(nèi)政策將更加關(guān)注防止房價(jià)飆漲，而不是刺激增長，”野村控股駐香港的首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙揚(yáng)表示，由此取消之前對中國會在2016年剩余時(shí)間降準(zhǔn)降息的預(yù)期。“我們現(xiàn)在預(yù)計(jì)中國央行短期內(nèi)將利用公開市場操作以及抵押補(bǔ)充貸款等其它方式來維持流動(dòng)性的充裕，”他說。
適度收緊
彭博9月底對18位經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，絕大多數(shù)受訪者預(yù)計(jì)在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、房價(jià)飆升的情況下，中國貨幣政策會在三年內(nèi)收緊，其中有5位甚至預(yù)計(jì)在2017年就可能轉(zhuǎn)向全面緊縮。建銀國際經(jīng)濟(jì)學(xué)家崔歷表示，鑒于對房地產(chǎn)市場過熱的擔(dān)憂，預(yù)計(jì)中國央行不會進(jìn)一步放松政策。
“貨幣寬松環(huán)境不改變，恐怕難改房價(jià)上漲的趨勢，因此后期貨幣政策也可能適度收緊，”華創(chuàng)證券分析師屈慶在10月8日的研報(bào)中預(yù)計(jì)，當(dāng)局會從貨幣政策上來配合長假期間各地出臺的房地產(chǎn)調(diào)控措施。
匯豐控股首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌等人盡管認(rèn)為中國會維持貨幣環(huán)境寬松，但也修改了年內(nèi)預(yù)測，料年內(nèi)已無降息空間，并將同期降準(zhǔn)預(yù)估由過去的350個(gè)基點(diǎn)下調(diào)至50基點(diǎn)。
“房地產(chǎn)過熱并非全國普遍的現(xiàn)象，對于一二線城市，更嚴(yán)格的宏觀審慎政策是必要的，而三四線城市可能仍需要吸引買家，”匯豐經(jīng)濟(jì)學(xué)家們在報(bào)告中稱，京滬房價(jià)和其它地區(qū)房價(jià)的差異，凸顯了中國房地產(chǎn)市場對決策者的挑戰(zhàn)，選擇對當(dāng)?shù)馗线m的政策，要好于進(jìn)行一刀切的貨幣緊縮。
某研究院數(shù)據(jù)顯示，9月中國100個(gè)城市新建住宅平均價(jià)格環(huán)比上漲2.8%，同比上漲16.6%，漲幅雙雙較8月進(jìn)一步擴(kuò)大。北京、上海和深圳等十大城市新建住宅均價(jià)更是達(dá)到全國均價(jià)的兩倍，同比飆升了21.5%。佑威房地產(chǎn)研究中心提供的數(shù)據(jù)顯示，9月上海商品住宅成交面積下降的同時(shí)，均價(jià)卻同比大漲了44.5%。
泡沫
“世界上因?yàn)榈禺a(chǎn)造成的金融危機(jī)比比皆是，所以中國政策決策者看得很清楚，這一套行政手段盡管看起來很倉促，但是對中國市場很有效。”奧本海默基金公司高級副總裁兼高級投資組合經(jīng)理李山泉接受彭博電話采訪時(shí)表示，“之所以近期出臺這么多措施限制各地房地產(chǎn)市場，就是因?yàn)槿绻坏├^續(xù)發(fā)展下去，大量財(cái)富會押到樓市，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)會嚴(yán)重失衡，影響未來經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展，而且調(diào)整起來極其困難。”
中國房地產(chǎn)市場自2014年9月底重新進(jìn)入寬松周期以來，商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率從20%下調(diào)到了17%，一年期貸款利率同期從6%下調(diào)至4.35%。受央行去年5次出手的鼓勵(lì)，2016年早些時(shí)候經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)年內(nèi)還會迎來進(jìn)一步寬松措施。
央行卻自2月底降準(zhǔn)以來按兵不動(dòng)，5月《人民日報(bào)》刊登對未具名“權(quán)威人士”的采訪，表示“高杠桿是‘原罪’”，指出中國應(yīng)當(dāng)將去杠桿優(yōu)先于短期增長，要徹底拋棄試圖通過寬松貨幣加碼來加快經(jīng)濟(jì)增長的幻想。
“中國央行2016年沒降息，說明政策的天平向宏觀風(fēng)險(xiǎn)管理、遏制房價(jià)飆升和處理債務(wù)方面傾斜，”趙揚(yáng)在接受彭博郵件采訪時(shí)指出。中國居民住房貸款6月曾創(chuàng)下單月最高紀(jì)錄，7月增量在當(dāng)月新增人民幣貸款中占到了九成以上。
并不是所有分析人士都很擔(dān)心�；ㄆ旆治鰩烵scar Choi和Marco Sze在10月2日的報(bào)告中寫道，“雖然近期政策的出臺讓市場更加擔(dān)心中國房地產(chǎn)泡沫，但這種流動(dòng)性過剩造成的泡沫在很多海外市場都存在，反觀中國的飆升僅局限于部分城市，調(diào)控還是相對容易。”
屈慶也認(rèn)為，調(diào)控政策只是對熱點(diǎn)城市的降溫，對非熱點(diǎn)城市則會起到升溫的作用。他預(yù)計(jì)，全國范圍內(nèi)的房地產(chǎn)成交量并不會明顯下降，意味著房地產(chǎn)貸款并不會明顯下降，四季度并不會出現(xiàn)信貸的大幅萎縮。
