近兩年來，中國照明企業(yè)海外并購持續(xù)升級(jí)，更有愈演愈烈之勢，其意圖通過國際品牌優(yōu)勢迅速布局全球市場，升級(jí)加速國際化戰(zhàn)略。2015年，中國大批照明企業(yè)掀起海外并購潮，引起行業(yè)矚目；2016年，新一輪中國企業(yè)海外并購再上演，就在上月底，中國財(cái)團(tuán)成功“拿下”歐司朗光源業(yè)務(wù)，木林森股份也由此備受矚目。
“要爭”還得“會(huì)搶”？
國際品牌有價(jià)有市
細(xì)數(shù)可發(fā)現(xiàn)，中國照明企業(yè)在2015年便掀起了海外并購潮，期望通過收購國際知名品牌，迅速布局全球市場；進(jìn)入2016年，中國照明企業(yè)收購海外案例成績更為喜人。其中，國際性知名品牌、專利技術(shù)性企業(yè)等海外企業(yè)更受青睞，如飛利浦照明、歐司朗照明、日本東芝等國際照明巨頭，自然是中國照明企業(yè)爭搶的對(duì)象。
2015年3月31日，金沙江創(chuàng)投宣布，經(jīng)過激烈競購，由“GO Scale Capital”牽頭的幾家投資機(jī)構(gòu)與飛利浦達(dá)成協(xié)議，擬以33億美元收購飛利浦旗下Lumileds 80.1%的股份，這其中，勤上光電等國內(nèi)照明企業(yè)參與此次并購。盡管飛利浦照明業(yè)務(wù)出售計(jì)劃以失敗告終，但從其對(duì)中國資本的吸引力就可見“飛利浦在國際市場的重要性”。2015年，歐司朗照明光源業(yè)務(wù)出售消息傳出后，木林森股份、飛樂音響、德豪潤達(dá)、雷士照明等中國照明企業(yè)參與搶購，最終以木林森股份等合伙人組成的中國財(cái)團(tuán)以超過4億歐元并購而告終。
進(jìn)入LED照明時(shí)代，中國照明企業(yè)LED技術(shù)的逐漸成熟，并擁有多年的資源沉淀，在國內(nèi)已經(jīng)取得了一定的市場份額和行業(yè)地位。事實(shí)上，在國際品牌強(qiáng)勢市場優(yōu)勢之下，中國照明企業(yè)要想在國際市場上脫穎而出，迅速形成其國際市場地位，其中難度之大毋庸置疑。
為此，通過資本并購海外國際品牌，獲取其巨大的品牌優(yōu)勢，無疑是中國照明企業(yè)取得更大突破的最佳途徑之一。當(dāng)然，中國照明企業(yè)并購海外品牌，除了因其擁有國際品牌地位以外，還有的就是看中被收購海外品牌在某細(xì)分領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢、產(chǎn)能優(yōu)勢、渠道優(yōu)勢等。
事實(shí)上，在眾多行業(yè)人士看來，中國照明企業(yè)并購海外知名品牌，是其市場競爭的一種方式與手段，海外知名品牌可以幫助自身快速在國際市場競爭中處于相對(duì)有利競爭地位，這也導(dǎo)致國際知名品牌企業(yè)一旦有“出售消息”傳出，就變得非常搶手。然而，是否真的能“拿到即贏到”？還需市場及時(shí)間進(jìn)一步驗(yàn)證。
“拿到”即是“贏到”？
國際戰(zhàn)略步步為營
中國作為全球最集中的照明產(chǎn)業(yè)聚集地，可謂占據(jù)了全球產(chǎn)業(yè)“半壁江山”，憑借強(qiáng)大的制造優(yōu)勢及價(jià)格優(yōu)勢，使其LED照明產(chǎn)業(yè)持續(xù)保持著較高的增長態(tài)勢，且在出口方面也交出了亮眼的成績單。
然而，隨著LED照明產(chǎn)業(yè)利潤空間持續(xù)縮小，經(jīng)營成本壓力加大，飛利浦、歐司朗等照明企業(yè)紛紛選擇剝離照明業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)而專注高技術(shù)和高利潤的產(chǎn)業(yè)。為此，中國照明企業(yè)布局全球市場的戰(zhàn)略機(jī)會(huì)來了，迅速展開國際化市場布局，擺脫國內(nèi)高壓低價(jià)競爭態(tài)勢，成為當(dāng)前眾多中國照明企業(yè)的重大戰(zhàn)略之一。
隨著LED照明在全球市場的高度滲透，中國照明企業(yè)要在全球市場謀求更大的發(fā)展，如果還是停留在依靠價(jià)格優(yōu)勢贏取市場，已經(jīng)難以保持強(qiáng)勁的動(dòng)力和穩(wěn)定的市場地位，現(xiàn)今必須迅速具備品牌、技術(shù)等優(yōu)勢。
從近期的海外并購案來看，“布局全球市場，實(shí)行國際化戰(zhàn)略”成為中國照明企業(yè)海外并購最主要和最普遍的目的，如木林森收購歐司朗光源業(yè)務(wù)意在推動(dòng)公司的國際化進(jìn)程，并完善公司在LED行業(yè)的戰(zhàn)略布局；飛樂音響收購喜萬年品牌迎合了其“品牌、國際、資本”三大戰(zhàn)略的發(fā)展方向；東山精密收購美國MFLX公司提升國際影響力，迅速建立中國企業(yè)在海外市場的認(rèn)知度；開發(fā)晶通過收購美國BridgeLux得以進(jìn)入全球高端LED產(chǎn)業(yè)鏈，為未來發(fā)展筑就廣闊的成長空間。
展望未來，隨著中國照明企業(yè)逐步進(jìn)入國際市場，通過并購國際品牌企業(yè)占據(jù)一定的市場地位后，中國照明品牌國際化將更為突出。在品牌發(fā)展上，中國照明企業(yè)通過收購或控股國際品牌，進(jìn)而取得在國際市場上的優(yōu)勢地位，進(jìn)一步提升行業(yè)競爭力；在渠道拓展上，中國照明企業(yè)收購或控股國際品牌后，將直接獲得這些國際品牌原有的渠道資源，迅速打開國際市場份額；在技術(shù)研發(fā)上，收購或控股國際品牌后，中國照明企業(yè)也直接獲得國際品牌的專利技術(shù)或使用權(quán)限。
“舍得”源于“值得”？
多起并購案達(dá)數(shù)十億
中國照明企業(yè)收購國際品牌的前景或是美好的，但“付出的代價(jià)”也必然是巨大的。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在所統(tǒng)計(jì)的中國照明企業(yè)海外并購案例當(dāng)中，并購金額超過10億元的案例并不在少數(shù)，占據(jù)近半數(shù)之多。當(dāng)然，中國照明企業(yè)如此“舍得”花費(fèi)巨資收購國際品牌，可能還是考慮“值得”兩字，如木林森股份等中國財(cái)團(tuán)收購歐司朗照明業(yè)務(wù)后，將直接獲得歐司朗豐富的渠道資源和高額營收業(yè)績等。
近兩年來，超過10億元的海外并購案例隨處可見，如木林森股份等中國財(cái)團(tuán)以超過4億歐元（人民幣近30億元）收購歐司朗照明業(yè)務(wù)；上海飛樂音響通過全資子公司飛樂投資在英國設(shè)立的特殊目的載體INESAUK Limited以現(xiàn)金預(yù)計(jì)13840萬歐元收購Havells Malta Limited經(jīng)整合的80%股份，同時(shí)通過全資子公司飛樂投資以現(xiàn)金1040萬歐元收購Havells Exim Limited(簡稱“香港Exim”)的80%股份；東山精密投入40.72億元募資額收購美國MFLX公司；康佳照明與東芝照明達(dá)成戰(zhàn)略合作與供貨協(xié)議，涉及金額超過10億元等。另外，此前以失敗告終的金沙江創(chuàng)投等財(cái)團(tuán)計(jì)劃以33億美元收購飛利浦旗下Lumileds 80.1%的股份；德豪潤達(dá)和飛樂音響及關(guān)聯(lián)方分別擬收購歐司朗照明業(yè)務(wù)的事項(xiàng)以失敗告終，但其中涉及資金巨大；三安光電以自有貨幣資金22600萬美元收購GCS 100%股權(quán)，最終收購計(jì)劃受阻而轉(zhuǎn)為聯(lián)合成立合資公司。
出巨資收購國際品牌以后，這必將對(duì)收購企業(yè)自身資金壓力產(chǎn)生一定影響，因此收購后如何管理好國際品牌企業(yè)，充分利用其優(yōu)勢資源為自身布局全球市場就更為關(guān)鍵。首先，國際品牌在國際市場上已經(jīng)擁有較高知名度和信譽(yù)，中國照明企業(yè)既要發(fā)揮好其品牌優(yōu)勢，更要尊重和保護(hù)好這些品牌的知名度和信譽(yù)；其次，中國照明企業(yè)要結(jié)合自身強(qiáng)大的制造優(yōu)勢和資源沉淀，依托國際品牌原有的渠道資源，進(jìn)一步開拓國際市場份額；最后，國際品牌擁有的核心技術(shù)優(yōu)勢可提供強(qiáng)大的競爭優(yōu)勢，中國照明企業(yè)也要積極轉(zhuǎn)型升級(jí)，謀其創(chuàng)新發(fā)展之路。由此，企業(yè)花錢“大手筆”，但這錢一定要“花得值”，還需中國照明企業(yè)“善待”這些被收購的國際品牌。
“費(fèi)心”而且“耗時(shí)”？
海外并購阻撓重重
縱觀近兩年來的這些海外并購案例發(fā)現(xiàn)，并非并購雙方“你情我愿”就會(huì)輕易成功，既要解決并購雙方之間諸多的問題，更要?dú)v經(jīng)重重的外在阻撓，眾多海外并購案例并購歷程頗為艱辛，并且需要經(jīng)歷長時(shí)間的談判。
首先，并購談判環(huán)節(jié)復(fù)雜，困難與風(fēng)險(xiǎn)需一一化解。企業(yè)并購并非簡單的資本與資源的交易，雙方還需考慮對(duì)方的業(yè)務(wù)資源與自身是否匹配或沖突，理清對(duì)方的企業(yè)管理、跨國企業(yè)文化差異、企業(yè)運(yùn)作等內(nèi)容。更為重要的是，并購方還需在并購前摸清對(duì)方的“底細(xì)”。待并購雙方基本解決這些并購問題后，已經(jīng)消耗雙方數(shù)月或更長的時(shí)間。
其次，并購雙方考量諸多，重重外在因素加劇考驗(yàn)。事實(shí)上，重大的國際并購案關(guān)乎國家切身利益，因此必須得到相關(guān)國家部門的審批通過。2016年1月，原本敲定由金沙江創(chuàng)投等財(cái)團(tuán)收購飛利浦照明業(yè)務(wù)的案例，最終卻遭到美國監(jiān)管部門的反對(duì)而告吹。2016年7月，三安光電收購美國GCS的案例也未能得到美國外國投資委員會(huì)審批通過，雙方“姻緣”只能改為合作。國際并購案不簡單，這些繁冗的行政審批流程等不可預(yù)見的多種風(fēng)險(xiǎn)因素隨時(shí)都將影響到并購案例的進(jìn)展。
最后，競爭對(duì)手紛至沓來，并購案進(jìn)展再添難度。因國際品牌是一個(gè)“饞人的香餑餑”，吸引眾多資本方加入搶購，這就使得原本困難重重的并購案又多了不可控因素。歐司朗照明業(yè)務(wù)出售消息吸引了飛樂音響、德豪潤達(dá)、雷士照明等中國照明企業(yè)第一時(shí)間加入并購，但這并非誰最先提出并購就能如愿，還要看并購方的品牌實(shí)力等因素，木林森作為歐司朗照明業(yè)務(wù)并購案的“后來者”，經(jīng)過數(shù)月的談判最終贏得了此次并購案。
那些年，那些擦肩而過
——盤點(diǎn)未能“走到最后”的海外并購案
在中國照明企業(yè)海外并購“勝利果實(shí)”的背后，其實(shí)以遺憾告終的海外并購案數(shù)量并不少，這些未能走到最后的并購案可為中國照明企業(yè)進(jìn)行海外并購提供經(jīng)驗(yàn)借鑒�？v觀這些未能走到最后的海外并購案，其中“未能走到最后”的原因主要包括：
1、以國家安全等為由，反對(duì)國際并購案例；
2、競爭對(duì)手更勝一籌，在資本、產(chǎn)業(yè)、品牌等方面更占優(yōu)勢；
3、并購雙方在業(yè)務(wù)經(jīng)營、商務(wù)條件等方面存在較大分歧；
4、并購雙方資產(chǎn)收購難以達(dá)成期待的協(xié)同效應(yīng)；
5、并購雙方條件不成熟，或造成并購方經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和成本等。
三安光電
2016年8月2日，三安光電發(fā)布《關(guān)于全資子公司對(duì)外投資進(jìn)展公告》稱，決定公司全資子公司廈門市三安集成電路有限公司根據(jù)開曼群島法律成立一
家全資子公司以自有貨幣資金22,600萬美元收購GCS HOLDINGS，INC.100%股權(quán)，雙方簽署《合并協(xié)議和計(jì)劃》。7月30日知悉，本次收購事項(xiàng)未能獲得
美國外國投資委員會(huì)審批通過。鑒于雙方均從事晶圓生產(chǎn)工藝的開發(fā)及制造，就合作達(dá)成共識(shí)，為實(shí)現(xiàn)雙贏目的，雙方簽署了《諒解備忘錄》。雙方?jīng)Q定聯(lián)合資源共同出資成立一家合資公司。
德豪潤達(dá)
2016年7月30日，德豪潤達(dá)發(fā)布《關(guān)于終止重大資產(chǎn)購買事項(xiàng)的公告》稱，德豪潤達(dá)向歐司朗提交非約束性報(bào)價(jià)函后，雙方就合作細(xì)節(jié)展開過多次深入
的交流及談判，但雙方在業(yè)務(wù)經(jīng)營、商務(wù)條件等方面存在較大分歧。經(jīng)過認(rèn)真評(píng)估，德豪潤達(dá)認(rèn)為本次資產(chǎn)收購難以達(dá)成期待的協(xié)同效應(yīng)；鑒于此，公司決定放棄。德豪潤達(dá)將繼續(xù)尋求在照明行業(yè)的其它國際并購機(jī)會(huì)。
勤上光電
2016年1月25日，勤上光電公告顯示，公司已與天津知信投資管理有限公司共同出資在上海自由貿(mào)易區(qū)設(shè)立上海知信勤上資產(chǎn)管理中心(有限合伙)，擬通過上海知信勤上資產(chǎn)管理中心(有限合伙)投資GSC Target SPV，L.P，進(jìn)而間接對(duì)飛利浦流明進(jìn)行投資。由于美國政府出于國家安全考慮，GSC Target SPV，L.P.收購飛利浦流明存在無法通過政府審批的實(shí)質(zhì)性障礙，因此，GSC Target SPV，L.P.與交易對(duì)方經(jīng)協(xié)商，將不再進(jìn)行飛利浦流明的并購事宜。
飛樂音響
2015年7月22日，飛樂音響擬向德國歐司朗（OSRAM Licht AG）發(fā)出非約束性函，飛樂音響及關(guān)聯(lián)方或?qū)⑼ㄟ^一家新成立的特殊目的收購主體（SPV），期望收購德國歐司朗計(jì)劃分拆的渠道業(yè)務(wù)。2015年9月10日及2016年1月7日，飛樂音響分別發(fā)布了《擬向德國歐司朗（OSRAM Licht AG）收購其照明業(yè)務(wù)項(xiàng)目的進(jìn)展公告》，但沒有收購歐司朗照明業(yè)務(wù)實(shí)際性的進(jìn)展。
洲明科技
2015年7月14日，洲明科技公告稱，公司擬并購全球能效管理領(lǐng)域一知名企業(yè)子公司的事項(xiàng)條件不成熟，為減少公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和成本，從保護(hù)全體股東的利益出發(fā)，公司決定終止本次籌劃的事項(xiàng)。據(jù)悉，洲明科技擬在LED照明領(lǐng)域進(jìn)行海外投資，目標(biāo)公司為全球能效管理領(lǐng)域一知名企業(yè)的子公司，該公司主要從事商業(yè)照明和家居照明產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售并擁有獨(dú)立品牌。
金沙江財(cái)團(tuán)
2016年1月，飛利浦宣布，由金沙江創(chuàng)投等財(cái)團(tuán)收購飛利浦照明業(yè)務(wù)的案例，最終卻遭到美國監(jiān)管部門的反對(duì)。據(jù)悉，2015年3月31日，金沙江創(chuàng)投宣布，經(jīng)過激烈競購，由“GO Scale Capital”牽頭的幾家投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)成功收購飛利浦旗下Lumileds 80.1%的股份，該交易價(jià)值約33億美元。
