作為中國國電集團(tuán)旗下上市公司之一，國電科環(huán)是國電集團(tuán)環(huán)保業(yè)務(wù)的集合。同時也是國電集團(tuán)軍中可再生能源發(fā)展的主力。

　　國電科技環(huán)保集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱國電科環(huán))是國電集團(tuán)公司整合所屬高科技產(chǎn)業(yè)于2004年11月組建成立的企業(yè)集團(tuán)，是目前中國最大的常規(guī)燃煤電廠節(jié)能環(huán)保服務(wù)商及領(lǐng)先的可再生能源系統(tǒng)服務(wù)及設(shè)備制造商，也是早年風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)市場份額僅次于金風(fēng)科技的風(fēng)電公司，2011年12月30日成功登陸香港H股市場。

　　▼環(huán)保、新能源兩手抓

　　截至2013年上半年，國電科環(huán)公司收入比重為環(huán)保及節(jié)能解決方案占比31.1%(其中環(huán)保占比26.9%，節(jié)能占比4.2%)，風(fēng)電產(chǎn)品及服務(wù)占比51.2%，光伏占比16.8%

　　“火電廠需在2014年7月1日前100%脫硝改造”，為火電環(huán)保產(chǎn)業(yè)帶來巨大的市場空間；2015年，史上最嚴(yán)環(huán)保法出臺，全國火電廠超級排放市場爆發(fā)。而國電科環(huán)的業(yè)務(wù)比重也逐漸向節(jié)能環(huán)保傾斜。

　　因此國電科環(huán)收入結(jié)構(gòu)比重發(fā)展到2015年上半年，則變?yōu)榄h(huán)保及節(jié)能解決方案占收入比重57.1%(其中環(huán)保占比37.5%，節(jié)能解決方案占比19.6%)，風(fēng)電產(chǎn)品及服務(wù)占收入比重37.2%，太陽能產(chǎn)品及服務(wù)占比3.2%，其他業(yè)務(wù)占比2.5%。

　　由集團(tuán)收入結(jié)構(gòu)可以看出，環(huán)保及節(jié)能解決方案與風(fēng)電業(yè)務(wù)在國電科環(huán)所有業(yè)務(wù)板塊中的份量越來越重。

　　國電科環(huán)的主要業(yè)務(wù)分為兩大部分，一部分為環(huán)保及節(jié)能解決方案業(yè)務(wù)，是我國最大的燃煤電廠技術(shù)及集成系統(tǒng)解決方案供應(yīng)商。截至2015年6月30日，國電科環(huán)脫硫特許經(jīng)營項目累計裝機(jī)容量為36，610.0兆瓦；脫硝特許經(jīng)營項目累計裝機(jī)容量5，100兆瓦；集團(tuán)脫硝催化劑年產(chǎn)量24，000.0立方米。其核心業(yè)務(wù)為脫硫、脫硝、水處理、等離子體點火穩(wěn)燃及合同能源管理。

　　據(jù)國電科環(huán)2015年中期年報顯示，旗下子公司龍源環(huán)保在中國電力企業(yè)聯(lián)合會發(fā)布的2014年度火電廠脫硫、脫硝、特許經(jīng)營三項指標(biāo)中名列第一，這也是龍源環(huán)保連續(xù)十年在該統(tǒng)計中取得優(yōu)異成績。

　　截至2015年上半年，國電科環(huán)污水處理量月117.1百萬噸，COD(化學(xué)需氧量)累計減排量約為50，624.1噸。其中，等離子體點火技術(shù)水平居世界第一，根據(jù)網(wǎng)絡(luò)資料顯示，在2010年，國電科環(huán)占據(jù)中國PICS行業(yè)95.05%的市場份額。煙氣濕法脫硫、海水脫硫、鍋爐燃燒降氮及煙氣脫硝技術(shù)始終保持國內(nèi)領(lǐng)先地位。

　　旗下環(huán)保品牌包括龍源環(huán)保、龍源技術(shù)、聯(lián)合動力、朗新明和國電智深均是國內(nèi)知名環(huán)保品牌。

　　另外，龍源冷卻是國內(nèi)空冷行業(yè)唯一具備全方位EPC服務(wù)能力的專業(yè)空冷公司，并在2011年與美國益美高集團(tuán)合資成立益美高龍源冷卻空冷公司。

　　其EMC(能源管理合約)模式是國電科環(huán)提供節(jié)能服務(wù)的主要模式，在2010年，同樣是我國電力行業(yè)最大的EMC服務(wù)商和最大的汽輪機(jī)通流改造EMC服務(wù)商。

　　另一部分為可再生能源設(shè)備制造機(jī)服務(wù)業(yè)務(wù)，是我國領(lǐng)先的風(fēng)力發(fā)電與太陽能發(fā)電設(shè)備制造商之一，同時提供可再生能源相關(guān)服務(wù)。其中，聯(lián)合動力由國電科環(huán)控股70%，龍源電力控股30%，在2010年是中國第四大風(fēng)力發(fā)電機(jī)組供應(yīng)商。太陽能業(yè)務(wù)則是在2009年10月收購國電晶德才開展的業(yè)務(wù)。

　　根據(jù)公開資料顯示，在2011年香港上市IPO中，國電科環(huán)所募集資金分配計劃環(huán)保業(yè)務(wù)占比25%、太陽能業(yè)務(wù)占20%、風(fēng)電業(yè)務(wù)占比10%、節(jié)能業(yè)務(wù)占比5%、其他用途40%(包括研發(fā)、償還貸款、企業(yè)運營資本等)。而如今回過頭看，占募集資金比重20%的太陽能業(yè)務(wù)發(fā)展并不如預(yù)期中理想。

　　根據(jù)公開報道稱，受惠于絕對控股母公司國電集團(tuán)，國電科環(huán)超過50%收入貢獻(xiàn)來自于集團(tuán)內(nèi)部。其中，作為一大業(yè)務(wù)板塊的風(fēng)電業(yè)務(wù)中70%的風(fēng)機(jī)訂單來自于集團(tuán)內(nèi)部。

　　然而這名環(huán)保排頭兵和可再生能源主力軍，近年來在新能源領(lǐng)域，特別是太陽能領(lǐng)域頻頻失利。

　　▼調(diào)整優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

　　2016年的國電科環(huán)正在經(jīng)歷艱難的“瘦身”集約轉(zhuǎn)型之路，幾大業(yè)務(wù)板塊同時反應(yīng)不理想，使得這個環(huán)保巨頭轉(zhuǎn)身困難。近幾個月來，出售資產(chǎn)的消息頻頻放出，國電科環(huán)在各個板塊都采取了剝離不良資產(chǎn)、優(yōu)化調(diào)整的措施。

　　2015年中報顯示，國電科環(huán)凈利潤-13451.60萬元，同比減少187.92%。根據(jù)該公司年報，國電科環(huán)將近兩年受到的挑戰(zhàn)歸結(jié)于一系列原因。這其中一部分原因，是由于火電廠脫硝設(shè)備建設(shè)高峰期已過，市場剩余額較小，市場競爭日益加劇。并且預(yù)期脫硝行業(yè)在短時間內(nèi)發(fā)展都將處于較大的壓力之下。

　　另外，由于燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價下調(diào)，導(dǎo)致發(fā)電企業(yè)利潤空間受到擠壓，間接影響節(jié)能環(huán)保市場，使節(jié)能環(huán)保市場低成本競爭更加白熱化。其中，節(jié)油點火業(yè)務(wù)市場需求預(yù)計將長期維持地位穩(wěn)定。

　　另一大板塊可再生能源情況更加不容樂觀。據(jù)國家能源局2015年1月12日發(fā)布《關(guān)于取消第二批風(fēng)電項目核準(zhǔn)計劃未核準(zhǔn)項目有關(guān)要求的通知》中，取消的風(fēng)電項目中，國電集團(tuán)五個項目共計34.65萬千瓦時被取消。棄風(fēng)限電問題加劇，搶裝熱潮過后，短期內(nèi)風(fēng)電機(jī)組制造產(chǎn)能過剩加劇。今年1月，國電科環(huán)公布出售國電聯(lián)合動力(濰坊)佛年公司60%股權(quán)，代價約844.2萬人民幣。

　　此外，在2015年年初，由于計提光伏薄膜產(chǎn)線等資產(chǎn)約6億元減值導(dǎo)致當(dāng)年虧損。而2015年國電科環(huán)收入比2014年上半年相比，減少5.6%，這其中大部分減少比例都是源于太陽能業(yè)務(wù)的下跌。其中，太陽能產(chǎn)品及服務(wù)業(yè)務(wù)減少人民幣1，049.0百萬元，減少率約77.4%。主要由于該集團(tuán)光伏電站EPC業(yè)務(wù)收入減少及太陽能電池組件銷售減少所致。

　　自上市以來，便有投資者認(rèn)為，太陽能板塊是國電科環(huán)業(yè)務(wù)中“雞肋”的部分。而開始2014年起，國電科環(huán)太陽能業(yè)務(wù)已經(jīng)開始出現(xiàn)明顯下滑，其中承擔(dān)的EPC項目總?cè)萘勘?013年減少483MW，減幅高達(dá)80.1%。

　　在2015年上半年，國電科環(huán)太陽能產(chǎn)品及服務(wù)業(yè)務(wù)大幅下降，太陽能EPC在建項目容量僅為85.1兆瓦。

　　為優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，2015年下半年開始，國電科環(huán)開始頻頻剝離不良資產(chǎn)，開始將業(yè)務(wù)收攏于優(yōu)質(zhì)的環(huán)保節(jié)能、風(fēng)電資產(chǎn)上。

　　2015年9月中旬，國電科技環(huán)保集團(tuán)股份有限公司公開掛牌轉(zhuǎn)讓北京龍源冷卻技術(shù)有限公司60%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價為9668.85萬元。11月，國電科環(huán)公告公布，通過線上公開拍賣程序，向獨立第三方嘉銘出售龍源冷卻全數(shù)60%持股，代價2.84億人民幣，預(yù)計股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益2.08億人民幣。

　　在結(jié)構(gòu)調(diào)整中，最大的動作則是在太陽能業(yè)務(wù)領(lǐng)域的全面退出。受太陽能業(yè)務(wù)拖累嚴(yán)重，2015年下半年開始，國電科環(huán)開始清盤光伏資產(chǎn)，將大部分光伏電站等資產(chǎn)掛牌出售。2015年年末，國電科環(huán)公告稱，將關(guān)閉年產(chǎn)能為180兆瓦的晶硅電池生產(chǎn)線、年產(chǎn)能為400兆瓦的組件生產(chǎn)線及年產(chǎn)為60兆瓦的60兆瓦薄膜太陽能電池生產(chǎn)公司。而太陽能EPC業(yè)務(wù)減少，關(guān)閉的生產(chǎn)線必然會給2015年的財務(wù)報告帶來一定影響。但截至目前，國電科環(huán)并未明確表示要徹底退出太陽能產(chǎn)業(yè)。

　　日前，國電科環(huán)公布，向控股股東國電集團(tuán)27家附屬分別轉(zhuǎn)讓若干脫硫脫硝資產(chǎn)，包括營運所需原材料在內(nèi)的存貨及設(shè)備、設(shè)施及樓宇在內(nèi)的固定資產(chǎn)及在建工程，涉及現(xiàn)金總代價33.9億人民幣。估計出售確認(rèn)收益約2390萬人民幣。而此次交易系國電集團(tuán)內(nèi)部控股子公司之間的交易，因此構(gòu)成公司關(guān)聯(lián)交易。